來源：海運圈聚焦
在鐵礦石價格“坐上過山車”及越來越多的鋼鐵原料商品堆積在中國港口后，市場看漲情緒開始分化。中國是最大的海運干散貨商品買家，在如何解讀中國對鐵礦石的需求方面，航運分析師們意見不一。
2024年以來，鐵礦石價格劇烈波動。數(shù)據(jù)顯示，今年1月初，新加坡商品交易所鐵礦石價格在最高一度超過每噸142美元，而此前最低回落到每噸97美元。兩個多月時間跌幅超過30%，上周該價格又回升至約 110 美元。
與此同時，中國港口鐵礦石庫存也在不斷攀升。數(shù)據(jù)顯示，上周港口庫存環(huán)比增加80萬噸至14366萬噸，高于去年同期水平，鋼廠庫存環(huán)比增加124.66萬噸至9394萬噸。
兩大因素可能已開始影響到此前活躍的海岬型船運價。上周，由于波羅的海海岬型船指數(shù)（BCI）的拖累，BDI結(jié)束了連續(xù)六周上漲的勢頭，單周下跌7.8%。上周五，BCI下跌至3482點，單周跌幅達到14.3%，海岬型航線 (5TC) 日平均租金價格跌破3萬美元，至28,875 美元。
希臘航運數(shù)據(jù)平臺 Signal 最新報告指出：“展望 3 月底，不確定因素依然存在，尤其是當(dāng)前的繁榮景象能否持續(xù)。”該報告列舉了中國房地產(chǎn)市場的持續(xù)掙扎、鐵礦石價格下行以及中國港口庫存激增等挑戰(zhàn)，Signal 認為這些挑戰(zhàn)的原因是對煉鋼材料的需求減弱。
船舶經(jīng)紀(jì)商Arrow 同樣表示：“鐵礦石價格的劇烈波動和庫存的不斷增加讓一些船東‘略感不安’。”
Arrow 認為，近期鐵礦石價格下跌幅度較大，主要原因似乎是供應(yīng)激增，而不是需求大幅下降。
此外，上周早些時候中國公布了好于預(yù)期的數(shù)據(jù)，全球宏觀前景也有所改善，這些因素似乎正在改善市場情緒。數(shù)據(jù)顯示，中國 2月份新增居民貸款為-3369億元，同比增速為-337.1%；中國人民銀行在上周五維持中期借貸便利（MLF）利率不變，同時從MLF操作中回籠資金。
Arrow指出，鐵礦石價格跌破 90 美元時，將應(yīng)該敲響警鐘，但這種可能性不大，“總體而言，短期內(nèi)波動可能會持續(xù)，但最新數(shù)據(jù)顯示，我們可能已經(jīng)到了全球工業(yè)周期的轉(zhuǎn)折點，對工業(yè)大宗商品具有看漲影響。”
紐約研究咨詢機構(gòu)CommodoreResearch&Consultancy（以下簡稱“Commodore”）總裁Jeffrey Landsberg在最近的一篇社交媒體文章中指出，在庫存上升時，甚至在鋼鐵產(chǎn)量下降時，中國往往會大量進口鐵礦石。
他指出，鐵礦石港口庫存能力約為2.3億噸，而目前的庫存水平剛剛超過1.4億噸，還有很大的上升空間。
“庫存本身并不令我們極為擔(dān)憂。我們擔(dān)心的是鐵礦石現(xiàn)貨價格。”Jeffrey Landsberg寫道。
中國樂于以較低的價格購買大量鐵礦石。Commodore并不擔(dān)心中國會減少購買，而是出口商會減少銷售。
傳統(tǒng)上，由于季節(jié)性因素和遠東地區(qū)農(nóng)歷春季慶祝活動，第一季度被認為是散貨船市場淡季，通常會導(dǎo)致市場走勢“暫停”。然而，今年是個例外，當(dāng)季海岬型船收益達到了2010年以來的同期最高水平。
此前，干散貨 ETF 交易平臺Breakwave Advisors 對于海岬型船市場提出了“過熱”的擔(dān)憂，“船東推斷這種市場強勁勢頭將持續(xù)至今年下半年及以后，從而創(chuàng)造了一個整體看漲的環(huán)境，而忽略了原本會導(dǎo)致他們采取更加謹慎態(tài)度的信號。中國港口鐵礦石庫存已經(jīng)重建，鐵礦石價格處于數(shù)月低位，而房地產(chǎn)行業(yè)卻沒有復(fù)蘇。現(xiàn)在現(xiàn)貨價格水平的漲跌平衡傾向于風(fēng)險較高的結(jié)果，在更堅實的基本面因素發(fā)揮作用之前，上述負面信號至少應(yīng)緩和船東的興奮情緒。”
